Este aspecto se puede manifestar desde una doble perspectiva, tanto desde el punto de vista de empeñarnos en ‘echar la culpa al empedrado’ cuando no alcanzamos las metas empresariales que nos habíamos fijado o, en sentido opuesto, percibir que el éxito alcanzado se debe a causas totalmente ajenas a nuestro esfuerzo y dedicación diarias.

Para reflexionar sobre la importancia de tomar conciencia de la influencia de nuestras decisiones y nuestros actos sobre el mundo que nos rodea, especialmente a nivel empresarial, y comprender así la importancia de adoptar un enfoque proactivo en este sentido, hoy queremos compartir contigo la siguiente fábula.

“Hace ya un largo tiempo, vivía en Japón un anciano samurái que, a pesar de su avanzada edad, seguía siendo temido y respetado por todos.

Desde prácticamente su adolescencia había alcanzado una más que merecida fama en todos los rincones del imperio, por las incontables batallas ganadas acompañado de sus tropas.

Un día, el anciano samurái recibió en su hogar la visita de un viejo amigo, un monje con el que había compartido infinidad de vivencias a lo largo de su dilatada vida.

Esa noche, mientras hablaban, el samurái, como buen anfitrión, comenzó a preparar la cena y, en un descuido, rozo una pequeña reliquia que se encontraba sobre la mesa, y que estuvo a punto de caer y romperse en pedazos.

—¡Vaya susto! ¡Menos mal que no le ha pasado nada! —dijo asustado.

El monje, sorprendido por percibir en su rostro el miedo por primera vez, le preguntó:

—¿Por qué te preocupas tanto por esa vasija? No es más que un objeto.

Sorprendido por esta afirmación, el anciano samurái se apresuró a responder:

—No es solo una vieja vasija, es mucho más. Se trata de una reliquia que obtuve en una de mis primeras batallas, cuando todavía era un joven temeroso e inexperto. El hecho de verla cada día me recuerda todo lo que he conseguido desde entonces.

—Ciertamente has mejorado muchísimo —le comentó su invitado—, llegaste a ser el samurái más respetado de Japón. Tienes prestigio, honor y has demostrado que no temes a nada. Combatiste contra los más grandes ejércitos y ganaste guerras que se creían perdidas. ¿Y aun así vas a decirme que tienes tanto miedo de que un simple objeto se rompa? Amigo mío, tú eres mucho más que eso. Tu valor como persona se encuentra dentro de ti, no en las reliquias que hayas acumulado.

Tras escuchar estas palabras, el samurái reflexionó durante unos instantes, y en su rostro se dibujó una sonrisa al darse cuenta de que su viejo amigo estaba en lo cierto. Su suerte no dependía de aquella vasija ya que, en realidad, era él quien le había otorgado unas propiedades místicas que, en realidad, no tenía.

Por eso, desde esa misma noche, decidió guardar aquella vasija junto al resto de trofeos, valorando que todo lo que había conseguido no había sido gracias a una reliquia, sino a su esfuerzo, implicación y fuerza de voluntad.”

 

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Así, hemos profundizado, de forma individualizada, en el análisis de aquellos datos que resultan adecuados para conocer la situación de tu proyecto de negocio en términos de liquidez, endeudamiento, rotación de activos, gestión de cobros y pagos, eficiencia o rentabilidad financiera.

Una vez aclarados todos estos ámbitos, hoy queremos concluir esta evaluación concentrando nuestra atención en otro indicador empresarial igualmente importante, como es la rentabilidad económica.

La rentabilidad económica, en términos generales, es el ratio que permite ofrecer información acerca de la relación entre el beneficio obtenido de una inversión en relación a los recursos que ha sido necesario comprometer para alcanzar dicha ganancia.

En consecuencia, la rentabilidad económica, o rendimiento de la explotación, estará condicionada por la relación existente entre dos indicadores básicos para el funcionamiento de una empresa, como son:

• El Beneficio Antes de Intereses e Impuestos, o BAII, que contempla el beneficio obtenido por la actividad habitual de la empresa, sin tener en cuenta su estructura de financiación y tratamiento fiscal.

• El Activo Total de la empresa, ya que contempla el conjunto de inversiones que han sido necesarias para la consecución del beneficio empresarial obtenido.

De igual forma, la rentabilidad económica de una empresa también se puede calcular a partir de la multiplicación del margen comercial obtenido en las ventas derivadas de la actividad de la entidad a lo largo del ejercicio, por la rotación que han generado dichas ventas, en cuanto al flujo de entrada y salida de productos.

En definitiva, el cálculo de la rentabilidad económica de una empresa resulta de gran utilidad no solo para identificar el nivel de consecución de beneficios a partir de los recursos empleados, sino también para tomar este valor como referencia en la toma de decisiones que contribuyan a mantener o tratar de maximizar este indicador a lo largo del tiempo.

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La rentabilidad de una empresa no solo ofrece una imagen global de la situación actual de la entidad, sino que, no nos engañemos, es el fin primordial que justifica y da sentido al desarrollo y mantenimiento en el tiempo de un proyecto empresarial.

Por este motivo, dada la importancia de este ratio en basa a las necesidades de información acerca de la salud financiera de tu entidad, hoy vamos a concentrar nuestra atención en todo lo referente al concepto de rentabilidad financiera, para profundizar más adelante en los aspectos clave a analizar en cuanto a la rentabilidad económica de tu empresa.

Así, el término rentabilidad financiera hace referencia a la relación existente entre el resultado neto obtenido por tu proyecto empresarial al final de un ejercicio (resultante de los ingresos menos los gastos e impuestos) y los recursos propios con los que cuenta la empresa.

Como en el caso de otros indicadores contemplados en anteriores publicaciones de este blog, el resultado de esta división permite identificar el rendimiento alcanzado por la entidad en base a los recursos propios que se han dedicado a su obtención.

En este sentido, aunque lógicamente siempre será más positivo cuanto mayor sea su valor, dado el nivel de heterogeneidad que puede alcanzar este indicador en función de la actividad a la que se dedique la empresa o las características propias del mercado o mercados en los que opere, no sería correcto establecer a priori un nivel o intervalo óptimo en cuanto al cálculo de la rentabilidad financiera de tu entidad.

No obstante, conocer este ratio sí que permite compararlo con la rentabilidad financiera media del sector o con otras inversiones alternativas que se podrían haber llevado a cabo con los recursos comprometidos en el proyecto, así como establecer medidas para tratar de incrementar su valor en próximos ejercicios.

En definitiva, el verdadero potencial del cálculo de la rentabilidad financiera de una empresa reside en disponer de información válida para la toma de decisiones estratégicas y tácticas, que contribuyan a optimizar este indicador y, en consecuencia, a mejorar el atractivo del proyecto empresarial para aquellas personas que han invertido sus recursos en él.

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Así, desde una perspectiva empresarial, el ratio de eficiencia de una empresa se basa en el análisis de la relación existente entre los ingresos obtenidos por esta en el ejercicio de su actividad y los gastos que han sido necesarios para la consecución de dichos ingresos de la explotación.

Por tanto, el nivel de eficiencia alcanzado por tu entidad se puede calcular a partir de la división entre los gastos de explotación y el margen bruto obtenido, multiplicándolo por 100 en el caso de que desees contar con este indicador en términos de porcentaje.

A la hora de interpretar correctamente este indicador de eficiencia empresarial, conforme a la definición mostrada anteriormente, será preciso tener en cuenta que este mostrará una mayor salud financiera de la entidad cuando menor sea su valor.

En este sentido, en el caso de, por ejemplo, el cálculo del indicador de eficiencia de tu empresa refleje que se encuentra actualmente en un 54%, este dato mostrará que, para la obtención de 100 euros de ingresos, tu entidad ha necesitado incurrir en un gasto de 54 euros.

Del mismo modo, los valores contemplados para la definición de este indicador son los que nos muestran las posibles vías que tenemos a nuestra disposición para favorecer una mejora de tu eficiencia empresarial, y que estarán asociadas a la alternativa de intentar mejorar el margen bruto de la entidad manteniendo un mismo nivel de gasto de explotación o, por el contrario, poner en marcha una política de evaluación y ahorro de costes, con el fin de conseguir un mismo margen pero reduciendo aquellos gastos de explotación que no sean estrictamente necesarios para la obtención de ingresos y que, por tanto, pueden considerarse como prescindibles o superfluos.

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Por eso, desde OGE Consultores hoy queremos otorgar un espacio específico en nuestro blog a los principales indicadores que es conveniente que prestes una especial atención para conocer si tu política actual de cobros y pagos está siendo la adecuada o, por el contrario, es susceptible de generarte problemas en el futuro.

Periodo Medio de Cobro

En primer lugar, el Periodo Medio de Cobro o PMC tiene como finalidad mostrar, de una forma intuitiva, si se está llevando a cabo una correcta gestión en cuanto al cobro de las facturas que tus clientes se han comprometido a abonar mediante pago aplazado, reflejando el número de días que, por término medio, tardan en pagar o, dicho de otro modo, estamos financiando nuestras ventas.

En base a esta reflexión, para conocer el Periodo Medio de Cobro de tu proyecto empresarial basta con dividir aquellas ventas que se encuentran pendientes de cobro entre las ventas totales realizadas, y multiplicar el resultado obtenido por 365.

El análisis del periodo medio de cobro es de gran utilidad, además, para analizar el ‘coste de oportunidad’ de este diferimiento en los cobros, contemplando qué rentabilidad se podría obtener si la cuantía económica que se encuentra pendiente de cobro estuviese disponible y se pudiese invertir en la obtención de una rentabilidad o en la reducción de nuestro endeudamiento con terceros.

Periodo Medio de Pago

De forma inversa al indicador anterior, el Periodo Medio de Pago o PMP ofrece información sobre el número medio de días que se difiere tu pago a proveedores, es decir, el periodo de tiempo en el que las compras realizadas para el funcionamiento de tu empresa están sujetas a financiación externa.

De forma análoga al anterior, el Periodo Medio de Pago se calcula a partir de la división de las compras pendientes de pago, expresadas en la cuenta de ‘Proveedores’, entre las compras totales realizadas, y multiplicando su resultado por 365.

Este indicador es especialmente interesante en el caso de que estas compras estén sujetas a financiación por parte de tus proveedores, ya que te permitirá saber cuánto podrías ahorrar en caso de reducir tu Periodo Medio de Pago.

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Es a partir de esta reflexión donde cobra sentido la importancia de analizar cuidadosamente la rotación de activos de tu negocio que, a grandes rasgos, se puede definir como la cantidad económica que es necesario invertir para alcanzar una rentabilidad empresarial positiva, y se calcula a partir de la relación entre tu Volumen de Ventas y tu Activo Total

Por tanto, el verdadero valor de la rotación de activos se basa en que se trata de un indicador de tu eficiencia empresarial, es decir, del nivel de aprovechamiento óptimo de los recursos que tienes a tu disposición.

Asimismo, antes de pasar a profundizar en los diferentes indicadores de la salud financiera de tu empresa relacionados con el concepto de rotación de activos puede resultarte útil tener en cuenta su relación con la estrategia comercial que puedes plantear en tu negocio, buscando una alta rotación, a través de un enfoque de liderazgo en costes y precios bajos, u optando por una estrategia basada en la obtención de un mayor margen por venta, con precios más elevados y una baja rotación.

Índice de Rotación del Activo Fijo

Este indicador te permitirá disponer de una información más ajustada acerca del rendimiento que estás obteniendo de tu Activo fijo, representando el número de veces que recuperarías esta partida a partir de las ventas realizadas.

En consecuencia, se calcula mediante la relación Volumen de Ventas / Activo Fijo.

Índice de Rotación del Activo Circulante

Sigue la misma filosofía que el indicador anterior, pero con el fin de establecer la relación entre Activo Circulante y ventas realizadas por la entidad. Lógicamente, como en el caso anterior, cuanto mayor sea al valor obtenido mayor será la salud financiera de la empresa

Índice de Rotación de Stock

es un magnífico indicador para conocer la buena salud de la gestión de almacenamiento de tu empresa, ya que implica una corta duración de los productos desde que se fabrican, o adquieren, hasta que se produce su venta. Como en los supuestos anteriores vendrá determinado por la relación Volumen de Ventas / Volumen de Stock.

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Así, una vez que, en un primer momento, concentramos nuestra atención en aquellos cálculos internos te permiten conocer la salud financiera de tu empresa atendiendo a su capacidad de liquidez, hoy vamos a pasar a analizar un elemento básico para garantizar la estabilidad futura de tu empresa, como es su situación actual en términos de endeudamiento.

En este sentido, antes de comenzar, sí que es preciso matizar que la información que te mostramos a continuación en cuanto a los valores en las que estos indicadores de endeudamiento se consideran adecuados debe tomarse como una referencia en periodos con una mayor estabilidad que en la que nos encontramos a día de hoy, a causa de la crisis provocada por la pandemia de Covid-19, donde lo realmente importante radicará en realizar un seguimiento de la evolución de estos indicadores, con el fin de mantener un control asumible para tu negocio.

Índice de Endeudamiento

Este primer indicador sirve para reflejar el nivel de dependencia que tiene la empresa de aquellos recursos procedentes de instrumentos de financiación ajena.

Para ello, el índice de endeudamiento se calcula a partir de la relación entre los recursos exigibles, ya sean a corto o largo plazo y los recursos propios de la entidad.

Del mismo modo, se puede establecer una diferenciación entre el índice de endeudamiento a corto plazo y el índice de endeudamiento a largo plazo, para delimitar así la dependencia que tiene la entidad de aquellos recursos que se verá obligada a devolver en menos de un año, y que preferiblemente no deben encontrarse por encima del 50%.

Coste de la Deuda

Este indicador, que se suele definir como ‘k’, refleja el coste que generan los recursos obtenidos por la empresa a partir de financiación ajena.

En este punto, se consideran como gastos financieros las partidas correspondientes a intereses, comisiones y otros gastos derivados de la deuda contraída con terceros.

A partir de su cálculo, el coste de la deuda se obtendrá mediante la relación entre estos gastos financieros y el total de recursos exigibles contraídos por la empresa.

Apalancamiento Financiero

El apalancamiento financiero es el indicador que nos permite conocer la relación directa que existe entre la rentabilidad de una empresa y la deuda que ha sido necesaria para obtener este retorno de la inversión

En este sentido, podremos hablar de apalancamiento positivo si la rentabilidad obtenida por los activos que han sido objeto de financiación es superior al coste de la deuda generada.

Por el contrario, estaremos ante una situación de apalancamiento negativo si la rentabilidad de dichos activos no es suficiente para cubrir el coste generado por la deuda y, por tanto, implica la necesidad de emplear recursos propios para hacer frente a su amortización.

Índice de Calidad de la Deuda

Como se ha comentado en relación al Índice de Endeudamiento, la mayor preocupación de una empresa en relación a su deuda reside en disponer de los recursos suficientes para hacer frente a aquella cantidad que se le exigirá a corto plazo.

A partir de esta reflexión, el nivel de calidad de la deuda contraída por tu empresa se puede determinar mediante el cálculo del nivel de deuda total que, en términos de vencimiento, será exigida por los acreedores en un periodo inferior al año.

En la medida en que este indicador esté lo más próximo a 0, mejor será la salud financiera de la entidad en relación a su nivel de endeudamiento, mientras que si tiende a aproximarse a 1 deberemos analizar detenidamente si existe una dotación de recursos suficiente para hacer frente a esta obligación o, por el contrario, será preciso emprender un proceso de renegociación de los plazos de pago de la deuda.

Índice de Capacidad de Devolución de la Deuda

En relación con el indicador anterior, la capacidad de devolución de la deuda contraída por una empresa se puede estimar a partir de la relación entre el Beneficio Después de Impuestos y las amortizaciones con el montante total de la financiación obtenida por la entidad.

Índice de Gastos Financieros sobre Ventas

Para finalizar, también resultará conveniente determinar la capacidad que tiene la empresa para hacer frente de forma satisfactoria a su deuda a partir de los ingresos generados por la facturación de sus ventas.

Así, para el cálculo de este índice será necesario dividir los gastos financieros generados por la deuda de la entidad entre los recursos económicos obtenidos en concepto de ventas.

La entrada Elementos clave para conocer la salud financiera de tu empresa: Endeudamiento se publicó primero en OGE Consultores.

Como es lógico, si este análisis se limita a prácticas informales ‘de andar por casa’, en lugar de tomar como referencia indicadores cuantitativos, medibles, objetivos y estables en el tiempo, que permitan contar tanto con una imagen fija de la salud financiera como disponer de información sobre su evolución dinámica en diferentes momentos del ejercicio, se estará asumiendo un considerable riesgo de no detectar la existencia de problemas con tiempo suficiente para poner en marcha las actuaciones necesarias dirigidas a recuperar el pulso de tu negocio.

Por este motivo, desde OGE Consultores queremos ayudarte a que identifiques con mayor claridad aquellos elementos que son básicos para contar con un buen diagnóstico de la salud financiera de tu proyecto empresarial, comenzando hoy por aquellos relacionados con su liquidez.

A grandes rasgos, cuando hablamos de liquidez se está haciendo referencia a la capacidad que tiene tu empresa para dar respuesta a los compromisos económicos adquiridos y con un vencimiento a corto plazo.

En este sentido, para conocer la salud financiera de tu empresa en relación a su capacidad de liquidez, resultará recomendable que prestes una especial atención a los siguientes indicadores.

Índice de Liquidez

Se basa en la capacidad de tu proyecto de negocio para hacer frente a los pagos acordados con proveedores y acreedores a corto plazo.

Por tanto, este indicador se puede cuantificar a partir de la relación entre tu Activo Circulante y tu Deuda Exigible a Corto Plazo.

Lo más conveniente es que su valor se encuentre entre 1,5 y 2, y se puede actuar sobre él estableciendo medidas que incentiven las ventas o llegando a acuerdos para la renegociación de las deudas con un vencimiento próximo.

Índice de Tesorería

Sirve para cuantificar la salud financiera de tu proyecto empresarial a un plazo aún más corto que el anterior. Se podría decir que ‘a muy corto plazo’.

En base a ello, refleja la relación entre tus fondos disponibles en caja y fácilmente ‘monetizables’ con tu deuda exigible a corto plazo, y lo más conveniente es que su valor ideal sea igual o superior a 1.

No obstante, el valor óptimo de este indicador puede diferir en función del sector en el que desarrolles tu actividad y las prácticas comerciales habituales que se realizan en él, ya que hay actividades en las que el diferimiento de los cobros y pagos se considera un elemento intrínsecamente asociado a las compras y ventas realizadas, mientras que en otras lo más frecuente es formalizar estas transacciones al contado.

Índice de Disponibilidad

Avanzando un paso más allá en el análisis de la liquidez de tu empresa puedes establecer la relación entre los fondos disponibles en caja y cuentas corrientes y tu deuda exigible a corto plazo.

Este indicador, que mide tu liquidez en un espacio temporal que podríamos considerar inmediato, refleja tu capacidad para hacer frente a situaciones extraordinarias e imprevistas, ya sean amenazas u oportunidades comerciales, y lo más correcto es que su valor se encuentre próximo a 0,3, o por encima si deseas afianzar aún más tu disponibilidad inmediata de recursos.

En el caso de que desees mejorar el valor de este indicador, de una forma similar a lo comentado anteriormente, será preciso establecer aquellas actuaciones que permitan incrementar tus fondos disponibles mediante la reclamación de cobros pendientes o, desde la perspectiva contraria, formalizar acuerdos de renegociación de tu deuda exigible a corto plazo, modificando su fecha de vencimiento.

La entrada Elementos clave para conocer la salud financiera de tu empresa: Liquidez se publicó primero en OGE Consultores.

Aún hoy día escuchamos frases como esta, que son la muestra de que algo no funciona: “Dice mi gestor que damos beneficio, pero yo no sé dónde está el dinero”.

No teman, no estamos aquí para fustigarnos a la entrada de un nuevo fin de semana, sino para decirles que existen soluciones sencillas, y a la par eficaces, sobre las que dar forma a un análisis que, permitiéndonos una pequeña nota de humor, podríamos formular en una servilleta. Les planteamos dos reflexiones a este respecto:

• Es necesario conocer cómo se conforma la cuenta de explotación de su actividad y cuáles son las palancas clave sobre las que se estructura.

• El análisis económico y financiero de la empresa no es mejor por ser más complejo y estar acompañado de un amplio cuadro de mando, sino por enmarcarse con identidad propia en la estrategia de la empresa como una herramienta eficaz para la toma de decisiones.

¿Hablamos?

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Aquí os dejamos algunas claves para los próximos meses:

• El primer semestre de 2021 vuelve a preverse complicado, con un elevado grado de incertidumbre derivado de la tercera ola de la pandemia y el desconocimiento del grado de inmunización que se puede obtener con la campaña de vacunación.

• Los fondos europeos deben trasladarse rápidamente a la economía real y traducirse en crecimiento. Obviamente, no llegarán a todos los sectores, por lo que cada actividad tendrá su especificidad.

• La caja sigue siendo fundamental para mantenernos en el mercado, siendo crítica su gestión.

• La ampliación de la carencia de los préstamos ICO puede ser un alivio para las actividades más ralentizadas, si bien algunas empresas pueden haber tenido problemas de dimensionamiento y necesitar de fondos adicionales. Recomendamos analizar con detenimiento las métricas de gestión y planificación estratégica a corto plazo antes de iniciar nuevos procesos de financiación.

• La digitalización ha dejado de ser una oportunidad a secas para convertirse en una obligación.

• Para quien esté pensando en adoptar medidas concursales, recomendamos una revisión preliminar de sus cuentas.

Cada empresa tiene unas circunstancias específicas, siendo poco recomendable aplicar fórmulas generalistas.

¿Hablamos?

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